美年健康(002044)：门店拓展顺利，恢复性增长延续
美年健康发布了2023年三季度报告，前三季度实现收入72.17亿元，同比增长25%；归母净利润2.26亿元，同比增长158%；扣非归母净利润2.28亿元，同比增长154%。Q3实现收入28.12亿元，同比下滑1%；归母净利润2.15亿元，同比下滑23%；扣非归母净利润2.24亿元，同比下滑17%。费用端持续优化，公司实现销售毛利率39.84%，同比增长8.06个百分点，销售净利率4.30%，同比扭亏为盈。截至9月末，公司旗下正在经营的体检中心为5***家，其中控股体检中心293家，较上年同期增加7家；参股体检中心304家。公司还收购了云南慈铭等十三家公司股权，标的100%股权的整体价值约5.08亿元，转让价格合计3.73亿元。交易完成后，公司在当地的管理效率将进一步提升，有望在区域市场形成有效竞争合力。
盈利预测、估值与评级
公司持续推进全国布局，我们预测2023-2025年公司实现营业收入104.64亿元、121.73亿元、140.76亿元，同比增长23%、16%、16%；归母净利润5.46亿元、7.57亿元、10.16亿元，同比扭亏为盈/+38.6%/+34.3%，对应EPS为0.14/0.19/0.26元，现价对应PE为44、32、24倍，维持“买入”评级。
以上是美年健康(002044)2023年三季度报告的主要内容。公司前三季度实现了恢复性增长，门店拓展顺利。Q3实现收入下滑，但公司持续优化费用端，实现销售毛利率和销售净利率的提升，盈利能力逐步兑现。此外，公司还收购了云南慈铭等十三家公司股权，交易完成后，公司在当地的管理效率将进一步提升，有望在区域市场形成有效竞争合力。
我们预测公司未来三年实现的营业收入和归母净利润均有较大增长，现价对应的PE值也较为合理，因此维持“买入”评
看投资段子，轻松一下：美年健康：门店拓展得这么快，看来健康产业真的是赚得盆满钵满，收购13家公司股权也是让人咋舌，不愧是身体健康，投资健康的好公司啊！和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。
